以下為蘋果財報電話會議實錄摘要：
CEO庫克：產品與服務營收創紀錄 繼續改進軟硬件
在第四財季，蘋果營收達到創紀錄的901億美元，盡管外匯負面影響強于預期，但這個數字依然好于我們的預期。
我們在Mac、iPhone、其他產品（可穿戴設備、家居和配件）部門都創造了新的營收紀錄。服務業務也是如此，收入達到192億美元，付費訂閱用戶超過9億。我們的活躍設備裝機量再創新高，這要歸功于升級iPhone、轉用蘋果產品的用戶激增。在幾乎每個地區，我們都創下了新的季度營收紀錄，并在新興市場繼續表現出色，在印度、東南亞和拉丁美洲都實現了非常強勁的兩位數增長。同時，第四財季與芯片相關的供應限制有所放緩。
在蘋果，創造力和協作始終是我們的核心。這種獨創性和團隊合作的精神幫助我們今年為客戶提供了令人難以置信的創新，并促使我們再創營收紀錄。在2022財年，蘋果實現營收3940億美元，年增長率為8%。我們在iPhone、Mac、其他產品和服務業務方面創下了紀錄，同時在新興市場實現了兩位數的增長。
顧客們非常喜歡我們的iPhone 14系列。這些新機型配備了更清晰的拍照攝像頭，更流暢的視頻動作模式，以及車禍檢測和衛星緊急求救等新的安全功能，它們在我們的日常生活中變得更加不可或缺。iPhone 14和iPhone 14 Plus配備了新的雙攝像頭系統，耐用性始終保持行業領先，功率和電池續航時間也都相當驚人。iPhone 14 Pro機型充滿了更多突破性的創新，包括新的攝像頭系統以及息屏顯示功能和靈動島，后者提供了一種與iPhone交互的全新方式。
就在昨天，我們最先進的iPad和iPad Pro上市了。憑借其全屏設計、先進的攝像頭和更快的無線連接，第10代iPad的外觀和性能都比以往任何時候都要好。對于創意人士來說，iPad Pro是創作令人驚嘆內容的完美設備。iPad Pro現在由速度驚人的M2芯片支持。
自從今年夏天新款MacBook Air和MacBook Pro上市以來，我們的Mac客戶已經對M2的強大功能贊不絕口。它們令人驚嘆的超長電池續航時間、閃電般的速度是Mac體驗的核心部分，并幫助推動Mac在第四財季實現了創紀錄的收入。
在其他產品類別中，一波創新浪潮推動了其在第四財季營收同比增長10%。Apple Watch 8系列的新功能，包括溫度傳感功能、追溯排卵估計和車禍檢測等，有助于讓客戶保持更健康、更安全的生活。升級款Apple Watch SE是用戶開始Apple Watch旅程的很好方式，以新的低價提供先進的功能。Apple Watch Ultraa是有史以來最大、最亮眼、最大膽的Apple Watch，它突破了智能手表的極限。Apple Watch Ultra搭載著先進的導航工具和新的Ocean Plus應用等創新，可以把它變成潛水電腦，為運動員和探險者提供更多幫助。
第二代AirPods Pro采用了新的H2芯片，提供了無與倫比的無線耳機音頻體驗，同時消除了高達前一代機型兩倍的噪音，因此好評如潮。AirPods Pro擁有豐富的空間音頻功能，Apple Music能夠最好地展示它們。Apple Music是全球最大的音樂庫，目前擁有超過1億首歌曲。
沒有其他公司能像蘋果這樣將同類最好的硬件與尖端軟件和服務融合在一起，創造出真正的無縫體驗。在iOS 16中，我們通過可定制的鎖屏和焦點濾鏡為客戶提供了更多個性化使用iPhone的方法。iPad OS 16和Mac OS Ventura中的Stage Manager通過更流暢的多任務處理功能，可以幫助用戶保持更高的工作效率。WatchOS 9通過更新睡眠應用、FDA新批準的AFib歷史記錄功能和新的藥物應用，使客戶能夠過上更健康的生活。
在蘋果，我們非常關心為子孫后代保護地球。為了支持我們的2030年環境目標，蘋果已經要求所有供應商在2030年之前在所有與蘋果相關的業務中實現碳中和。我們還根據我們所學到的向他們提供資源，在我們自己的全球業務中實現凈零碳目標。
我們還繼續通過回收利用獲得更多的材料，同時從地球上獲取更少的材料。每部iPhone 14都使用了100%可回收的稀土元素，包括MagSafe中使用的磁鐵。在Apple Watch和iPad中，我們首次在最新設備中使用回收的黃金來電鍍多個印刷電路板。在努力減少硬件占用空間的同時，我們正在對我們的軟件進行改進，以使其變得更環保，比如即將為iPhone發布清潔能源充電功能。
2030年環境目標反映了我們對蘋果未來的不懈關注。隨著舊挑戰的演變和新挑戰的出現，世界繼續不可預測。不變的是我們團隊創造偉大產品、服務和體驗的能力，同時成為世界上一股向善的力量。無論新的一年面臨什么挑戰，我們將一如既往地向前邁進，進行長期投資，為我們的客戶提供可信的創新。
CFO馬埃斯特里：三大趨勢中蘊藏機會
盡管宏觀經濟背景充滿挑戰和動蕩，但我們非常高興第四財季業績創造了新的紀錄，這為蘋果公司又一個創紀錄的財年畫上了句號。
盡管受到超過600個基點的負面匯率影響，我們還是在美洲、歐洲、大中華區和亞太地區其他地區創下了新的營收紀錄，總營收達到901億美元，同比增長8%。更重要的是，按不變貨幣計算，我們在各個地區都實現了良好的增長，在美國以外的地區實現了強勁的兩位數增長。蘋果第四財季產品收入為710億美元，比去年同期增長了9%。盡管在匯率方面遭遇了阻力，但各類產品營收都創造了新高點。
總體而言，我們的活躍設備裝機量繼續保持良好增長。由于極高的客戶滿意度和忠誠度，以及大量的新客戶，到第四財季末，所有主要產品類別和地理分區營收都達到了歷史最高水平。同時，服務業務也創下了192億美元的季度收入紀錄，比去年同期增長了5%。我們在美洲、歐洲、大中華區和亞太地區其他地區以及許多服務類別，包括云服務和支付服務，都創下了新的季度收入紀錄。
蘋果毛利率在第四財季達到了42.3%，同樣是歷史最高水平。其中，產品毛利率為34.6%，環比上升10個基點。服務業務毛利率為70.5%，環比下降100個基點，主要原因是受外匯匯率影響。第四財季凈利潤為207億美元，攤薄后每股收益為1.29美元，運營現金流為241億美元，這些都創造了新的第四財季紀錄。
在第四財季，我們繼續觀察幾個趨勢，這些趨勢反映了我們生態系統的實力和我們在該類別中的長期機會。首先，我們在每個地理細分市場和每個主要產品類別中，基于安裝的持續增長為我們生態系統的未來擴展奠定了堅實的基礎。其次，在本季度，我們看到客戶對我們服務的參與度有所提高。我們的交易賬戶和付費賬戶都實現了兩位數的同比增長。第三，付費訂閱顯示出非常強勁的增長勢頭。我們平臺上的所有服務現在有超過9億的付費訂閱用戶，僅在過去12個月就增加了1.55億，是三年前的兩倍。
我們繼續在我們的服務產品中投資新的內容和功能。例如，我們在Apple Arade中添加了幾款流行的體育游戲。我們也對與美國職業足球大聯盟建立全球合作伙伴關系感到興奮，從下個賽季開始，球迷們可以通過Apple TV應用觀看每場比賽。這一勢頭幫助我們的服務業務在2022財年實現了超過780億的收入，創下了新的紀錄，同比增長14%。我們繼續充滿信心地投資，并堅信我們服務業務的長期潛力，該業務本身的規模已經相當于財富50強企業，并且在過去四年中幾乎翻了一番。
這不僅僅是服務業務創紀錄的一年，整個蘋果公司的業務也創造了新的紀錄。在過去的四個季度里，我們的總營收增長了8%（即290億美元）達到3940億美元。攤薄后每股收益增長了9%，產生了超過1110億的自由現金流，同比增長20%。對于我們的企業業務來說，這也是強勁的一年，我們在2022財年刷新了iPhone、iPad和Mac的年度銷售紀錄，并實現了兩位數的強勁增長，我們的設備和服務繼續幫助越來越多的公司增強員工能力，服務客戶。
現在讓我談談現金狀況。我們的業務繼續產生非常強勁的現金流，使我們在第四財季向股東返還了超過290億美元現金，其中包括37億股股息和股息等價物，以及斥資252億美元從公開市場回購1.6億股蘋果股票。截止到第四財季末，蘋果擁有1690億美元的現金和有價證券。償還到期債務28億元，壓減商業票據10億元，發行新債55億元，債務總額1200億元。因此，第四財季末的凈現金為490億美元。隨著時間的推移，我們繼續朝著實現凈現金中性的目標前進。
隨著我們進入假日季，我想展望下未來：鑒于近期全球持續的不確定性，我們不提供2023財年第一財季的營收指引，只分享方向性的見解。我們認為，由于多重原因，第一財季總收入同比增長將比第四財季有所放緩。首先，我們預計匯率的負面影響將達到近10個百分點。其次，在Mac上，除了外匯阻力之外，我們與去年相比還面臨著更多挑戰。因此，我們預計Mac在第一財季營收將同比大幅下降。最后，我們預計服務業務營收將會增長，但會受到宏觀經濟環境的影響。我們預計第一財季毛利率在42.5%至43.5%之間，運營支出在147億至149億之間，稅率約為16.5%。
分析師問答：
瑞士信貸分析師香農·克羅斯（Shannon Cross）：庫克，你能談談對新款iPhone的看法嗎？從積極的方面來看，你們提高了價格，增強了吸引力。不利的影響在于，投資者擔心價格上漲對需求產生影響。所以我很好奇，你能不能談談你最初在iPhone需求中看到的情況，以及你認為它將如何發展。
庫克：iPhone收入在第四財季增長了10%，達到426億美元?？蛻粜枨髲妱?，比我們預期的要好。請記住，這是在2021財年iPhone收入增長39%之后實現的。因此，我們對此感到很滿意。至于新產品，現在談iPhone 14、14 Pro和Pro Max的銷售情況還為時過早，14 Pro和14 Pro Max上市以來的供應始終受到限制，今天依然是這樣。因此，我們正在非常努力地滿足需求。我們對上個季度iPhone的強勁表現非常滿意。美國和英國智能手機銷量前四名中有三款來自蘋果。此外，蘋果手機銷量還占據著中國城市地區前三名、澳大利亞前六名、德國前五名、日本前兩名。消費者對iPhone的滿意度仍然非常高，達到98%。當然，這一代的開始表明，我們在14 Pro和14 Pro Max供應方面會受到一段時間的限制，但我們正在非常努力地進行補救。
瑞士信貸分析師香農·克羅斯（Shannon Cross）：馬埃斯特里，你能談談增長利潤方面的變化嗎？
馬埃斯特里：讓我從第四財季的毛利率開始，然后我會談談第一財季的情況。在第四財季，我們的毛利潤達到創紀錄的42.3%，這還是在有非常顯著負面因素影響的情況下取得的。例如，在環比的基礎上，第四財季的外匯匯率為負70個基點。與去年同期相比，外匯匯率更是達到負170個基點。從本質上講，世界各地的每一種貨幣兌換美元都有所貶值?，F在，我們預計第一財季毛利潤為42%至43.5%，盡管與去年同期相比我們有330個基點的負匯率。因此，顯然，強勢美元在許多領域都給我們帶來挑戰，我們在新興市場的定價變得尤其困難，然后將收入轉換回美元的過程也會受到影響。但積極的一面是，我們看到大宗商品的表現對我們相當有利。因此，我們相信，我們可以抵消正在看到的負外匯匯率影響。我們提供的預計數字反映了這一點，它當然考慮了匯率、通脹壓力等因素。
摩根士丹利分析師埃里克·伍德林（Eric Woodring）：我們看到iPad和Mac在第四財季的表現大相徑庭。從供應的角度來看，這兩款產品都相對有限，所以你能詳細說明導致它們表現差異如此大的重要因素嗎？以及在我們度過明年第一財季后，這些因素是否可以逆轉或正?；?？
庫克：如果單看Mac，你會發現這是我們公司歷史上表現最好的一個季度，這得益于搭載M2的MacBook Air的產品上市。你可能還記得，在上個季度，也就是第三財季，我們的工廠大部分時間里都在減產。因此，從第三季度到第四季度，我們都有訂單積壓。我們能夠在第四季度滿足所有的需求，填補Mac的渠道。這導致了Mac取得了令人難以置信的業績。
再看看iPad，從發布的角度來看，iPad的情況正好相反。與一年前相比，我們在今年9月份推出了新款iPad，10月份也發布了iPad。另一點需要記住的是，iPad Pro在一年前的季度開始之前剛剛推出，所以這是我們iPad Pro發售的第一個完整季度。因此，一年前的iPad季度表現異常強勁。這就是iPad在第四財季收縮的原因。
克利夫蘭研究公司分析師本·博林（Ben Bolin）：我希望能談談投資組合中的服務項目?？雌饋碜罱贏pple Music、Apple TV+以及Apple One方面有些價格調整。我很好奇，對于平衡消費者價格和成本以及相關的后續行動，你有何看法？
庫克：我們宣布上調了Apple Music和Apple TV+價格，然后Apple One的價格也有所上漲，后者是包括這兩種產品的合并捆綁包。這里實際上有兩種不同的情況。在音樂方面，授權成本增加了，所以我們為音樂支付了更多的費用。這樣做的好處是，藝術家也可以從他們在流媒體上欣賞的歌曲中獲得更多的收入。我想，這對有些人來說是個好消息。然后是Apple TV+，你可能還記得我們首次推出的情況，當時它只有很少的節目。我們剛開始的時候，我們只專注于原創作品，所以只有四五個節目，價格相當低。我們現在有更多的內容，而且每個月都會有更多的內容推出。因此，我們提高了價格，以符合該服務的價值。當然，Apple One只是這兩款服務價格變化的合并。
克利夫蘭研究公司分析師本·博林（Ben Bolin）：你們對進入2023財年的資本支出有什么初步想法嗎？過去幾年，蘋果的資本支出始終相對穩定。你能談談資本支出的主要組成部分嗎？
馬埃斯特里：如你所說，我們的資本支出始終都相當穩定，我認為這種情況會繼續保持。我們在公司的資本支出中有三個主要方面：1）我們需要資金用于制造設施；2）我們在數據中心方面有些支出；3）我們已經在世界各地的辦公設施中花費了大量資金。顯然，我們關注著所有這些項目。在接下來的12個月里，我們沒有看到任何異常。
Jeffries分析師凱爾·麥克尼利（Kyle McNealy）：我想知道，哪些因素推動了可穿戴設備在第四財季取得出色業績。是因為強勁的iPhone附著率，還是由于你們第四財季發布了新產品，又或者是由于疫情期間商店關閉，現在顧客更愿意來店里試用，所以你們從這些顧客身上獲得了更多好處？
庫克：在可穿戴設備方面，我們的營收增長了10%，我們對此非常滿意。如果你細看其中的各個部分，你會發現Apple Watch是主要貢獻者。特別是新款產品也做出了巨大貢獻，包括Apple Watch Ultra、Apple Watch Series 8和Apple Watch SE。Ultra供應受到限制，到目前為止依然如此。因此，我們正在努力滿足需求，并將這些產品提供給客戶。我們還在9月份推出了AirPods Pro，該產品在噪音消除功能和音質方面獲得好評。
另一方面，匯率顯然是個負面影響因素，就像它影響了蘋果其他產品和服務一樣，同樣也對可穿戴設備、家 居和配件的銷售造成困擾。所以這是正反兩方面的問題。我應該提到的另一件事是，我們出售的Apple Watch中，約有三分之二賣給了以前沒有Apple Watch的客戶。因此，我們仍然在向新客戶銷售產品，這對未來有很大好處。
Jeffries分析師凱爾·麥克尼利（Kyle McNealy）：我還想問個關于Mac的問題。我想看看你能不能量化一下，到底有多少渠道被填滿了，有多少是從Mac第三財季延期訂單中獲得的。
庫克：我給出的三個原因都是Mac營收實現25%增長的關鍵，即推出搭載M2處理器的MacBook Air，新產品的發布，滿足上個季度的延期訂單，然后填補渠道。所有這些都是關鍵的貢獻者。
花旗集團分析師吉姆·蘇瓦（Jim Suva）：你能談談供應商實現碳中和的情況嗎？我的問題主要是關于服務業務的，它是否可能比產品受到更多的外匯影響？服務業增長是否受到外匯的影響更大一些，未來我們是否可以看到增長重新加速？
馬埃斯特里：顯然，外匯對我們業務的影響取決于我們業務所在的地域組合，而服務和產品受外匯影響可能也略有不同。因此，如果我們以不變貨幣來看我們的服務業務，會發現它有兩位數的增長，我們對此感到非常滿意。正如我提到的，我們可以看到某些領域的疲軟，如數字廣告，應用商店中的游戲也受到了影響，但我們對客戶與服務接觸的行為非常滿意。很明顯，裝機量正在增長，這是個積極的事實，也是業務未來繼續發展的良好基礎。
我們看到更多的交易賬戶和更多的付費賬戶，他們都在以兩位數的速度增長。付費賬戶的增長速度快于交易賬戶，因此付費賬戶的滲透率正在增加。我們有很好的訂閱業務，平臺上現在有9億付費用戶。發展非常迅速，在三年內翻了一番。因此，當我們審視所有這些動態時，這是我們真正感興趣的部分，因為我們真的相信，服務業增長的引擎就在那里，外匯影響只是暫時的，基本面非常好。
Evercore分析師艾米特·達亞納尼(Amit Daryanani)：我的第一個問題是關于iPhone的預測?？紤]到宏觀方面的擔憂，人們相當關注iPhone需求將會如何發生變化。然而，考慮到你所提到的強勁勢頭，這將是非常有幫助的，你認為iPhone目前的渠道庫存與歷史上的水平相比如何，你認為到第一財季結束，渠道庫存會達到最佳水平嗎？這真的很有幫助，因為從目前的交貨時間數據來看，你們在iPhone上的收益軌跡似乎更多地取決于你們的供給而非需求。
庫克：第四財季結束時，我們在iPhone上的庫存低于目標范圍。這本身并不奇怪，我們開始加速增長，需求強勁等等。因此，我不認為這是反?，F象。
Evercore分析師艾米特·達亞納尼(Amit Daryanani)：在過去的幾個季度里，你們始終在談論數字廣告。有沒有什么指標，有什么可以談論的載體，讓我們對這項業務有更多了解？你認為蘋果能在不犧牲消費者隱私的情況下建立大規模的廣告業務嗎？
庫克：首先，我們注重隱私。因此，我們不會做任何背離這一點的事情。我們認為，隱私是一項基本人權。這就是我們看待問題的立場。相對于其他公司來說，我們的具體廣告業務并不大。盡管我們沒有公布確切的數字，但顯然不是很大。
Piper Sandler分析師哈什·庫馬爾（Harsh Kumar）：我想問你們關于美國和全球通脹壓力以及勞工方面的問題，也許還想談談蘋果可以采取哪些措施來緩解這些問題。外匯正成為相當大的阻力。我很好奇，如果真的有什么可以做的話，是否可以減輕這種影響？
庫克：在人員方面，你知道，我們專注于照顧我們的團隊，為他們提供最好的福利和最好的薪酬，這樣我們就可以賦予他們權力，讓他們全心全意地去工作。這就是我們在團隊方面所關注的。在應對通脹方面，顯然我們在持續加薪。如果你將其與疫情前進行比較，無論如何都沒有恢復到那種水平。而且，有些硅元件也有通貨膨脹的壓力。
馬埃斯特里：匯率顯然是影響我們業績的一個重要因素，無論是收入還是毛利率方面。對于美元非常堅挺的情況，我們該怎么辦？當然，我們會對沖風險敞口。我們試圖在世界各地盡可能多的地方對沖它們。不過，可能有幾種小型貨幣，我們不會對沖，因為成本太高，或者市場不存在。但總體而言，我們傾向于對沖風險，因為這會在很大程度上確保我們的利潤率穩定。顯然，隨著時間的推移，這種保護會減少，因為對沖會滾動，我們需要購買新的合約，但這是我們用來抵消某些外匯壓力的主要工具。
當然，尤其是在推出新產品時，我們會考慮外匯情況。在某些情況下，例如，當我們推出新產品時，國際市場的客戶看到價格會有所上漲，而美國客戶卻不會受影響。不幸的是，這就是我們現在要面對的強勢美元情況。我要說的是，我們在第四財季感到欣慰的是，盡管美元非常強勁，外匯環境也很艱難，但我們在許多國際市場都看到了非常強勁的表現，特別是在一些非常大的新興市場，即使以美元計算，我們在印度、印尼、墨西哥、越南等地也看到了非常強勁的兩位數增長，許多地方我們表現得非常好。顯然，以當地貨幣計算，這些增長率甚至更高。對我們來說，重要的是看看這些市場以當地貨幣計算的表現，因為這真的讓我們對客戶對我們產品的反應、對我們生態系統的參與以及總體上的品牌實力有了很好的了解。在這方面，我們對我們在世界各地許多市場取得的進展感到非常滿意。
Piper Sandler分析師哈什·庫馬爾（Harsh Kumar）：馬埃斯特里，與第四財季相比，你預計2023財年第一財季業績將有所放緩。第四財季營收同比增長約8%，8%這個數字將在12月份的基礎上同比下降嗎？
馬埃斯特里：我們所說的是，我們將從第四財季開始減速。第四財季同比增幅為8%，所以明年第一財季將低于8%。這里有很多不確定性，我們會看到這個季度的進展。
Cowen分析師克里什·?？枺↘rish Sankar）：關于現金和資本配置?？紤]到某些私人和上市公司目前的估值，這是否會改變你們實現現金中性的時間表？換句話說，你們會更積極地進行收購，還是認為由于利息收入而持有更多現金比你之前的投資目標更有吸引力?
庫克：在收購方面，在整個2022財年，我們平均每月都會進行一次收購。因此，我們始終在關注市場上有什么東西能產生協同效應，哪些東西可以提供知識產權或人才，或者最好是兩者兼而有之。因此，我們一直在尋找各種規模的收購。
馬埃斯特里：在現金部署方面，我們喜歡看長期的資本返還計劃。自該計劃開始以來，我們已經進行了超過5500億美元的回購，平均回購價格為47美元。所以這個項目取得了令人難以置信的成功。我們始終在朝著實現現金中性的目標前進，并希望在某個時候達到現金中性。多年來，我們的現金產生始終都非常強勁，特別是去年，我們實現了1110億美元的自由現金流，這比上年增加了20%。因此，我們將把這筆資金用于回報投資者。
Cowen分析師克里什·?？枺↘rish Sankar）：關于第一財季展望。我只是有點兒好奇，這個季度額外多出一周，是不是不能幫助抵消部分外匯影響，或者換句話說，如果是擁有13周的季度，外匯帶來的10個百分點的負面影響會更大？
馬埃斯特里：不，我認為并非如此。由于外匯影響是以百分比的形式呈現，13周或14周沒有太大不同。
